PVC周报——短期在美联储加息背景下商品氛围表现不佳，PVC期货关注7800一线支撑

摘要：美联储激进加息影响仍在持续、国际原油期货大幅收跌以及欧洲经济衰退的风险加大，国外宏观层面偏弱，但国内政策利好支撑仍存。基本面看，PVC供应端6月集中检修过后开工负荷或将延续高位，需求端受房地产端数据表现不佳，中短期内难有明显提升。近期因房地产数据不佳，资金空配建材意愿偏强。内需偏弱市场积极引导货源出口，海外高通胀及经济下行的压力下或制约国内PVC货源出口，建议参与者关注台湾台塑7月PVC船货报价情况，V2209期货技术面7800附近存支撑，期货或处于7800-8300区间宽幅震荡。

供给方面：原料电石方面：上周电石主流市场价格继下调100-200元/吨，电石整体开工负荷维持相对高位，供应充足，电石厂库存压力大，企业陆续降价促销。目前电石企业成本压力大，亏损加剧，企业停产降负荷现象有所增多，开工负荷有所下降，电石价格近期也存在企稳表现。6月期间上游企业集中检修仍相对较多，开工负荷或将维持低位。截止6月16日卓创周度数据显示，本周PVC整体开工负荷76.94%，环比下降1.03个百分点；其中电石法PVC开工负荷79.72%，环比提升0.98个百分点；乙烯法PVC开工负荷66.66%，环比下降8.44个百分点。外盘报价方面截止6月15日，亚洲市场CFR中国在1190美元/吨，东南亚跌20在1265美元/吨，CFR印度价格在1380美元/吨。美联储激进加息影响仍在持续、国际原油期货大幅收跌以及欧洲经济衰退的风险加大，近期国内PVC现货大幅下跌，外贸商关注台湾台塑7月船货报价表现，观望居多，出口订单走弱，FOB天津港估值1100美元/吨左右。

单位：万吨/年

上周宏观因素影响较大，周内美联储宣布加息75个基点，将基准利率上调至1.50%—1.75%，这是美联储自1994年以来最大加息幅度。商品市场整体处于承压偏弱运行状态，2022年1—5月份全国房地产开****投资52134亿元，同比下降4.0%；房地产开****企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。其中，住宅施工面积586918万平方米，下降1.1%。房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。房地产占PVC总需求约65%左右的用量，房地产端数据持续疲软对于建材板块存在较大压力，周内建材板块跌幅居前。但从5月房地产端数据环比看存在好转迹象，5月社融存量同比增长10.5%，增量为2.79万亿，比上年同期多增8399亿，超出了市场预期，国常会强调落实稳经济政策确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘，关注国内宏观利好对国内经济的刺激情况。

社会库存方面：上周宏观氛围偏弱，PVC期现货价格持续阴跌，市场交投不温不火，预计社会库存继续增加。截至6月10日华东样本库存较上一期增8.97%，同比增151.16%，华南样本库存较上一期增3.29%，同比增17.16%。华东及华南样本仓库总库存32.89万吨，较上一期增8.12%，同比增加115.81%。（卓创数据）

需求方面：华南地区雨季以及房地产端数据不佳影响，需求端中短期内难有明显提升。终端下游目前订单情况整体不佳，保持随用随采，逢低采购为主。

技术上看，国际原油期货周线级别受布林带（13,13,2）指标上中下轨线趋于横向运行，期货回落受布林带指标中轨109美元附近支撑略有企稳，MACD指标存在死亡交叉迹象，关注支撑109及95美元附近。文华商品指数周线级别布林带指标开口扩大，指数贯穿布林带指标中轨223.5附近支撑进入布林带弱势区域，MACD指标延续死叉走势，但日线级别RSI指标存在超卖迹象，关注压力223.5附近。

技术上看，PVC2209合约周线级别期货受布林带（13,13,2）指标中轨8800附近压制延续偏弱运行，MACD指标延续死叉走势，短期内空头占据主导。但日线级别RSI指标存在超卖迹象，期货于7800一线支撑或呈低位震荡整理走势。

热点关注：

1—5月份全国房地产开****投资52134亿元，同比下降4.0%；房地产开****企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。其中，住宅施工面积586918万平方米，下降1.1%。房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。

北京时间6月16日凌晨，美联储宣布加息75个基点，将基准利率上调至1.50%—1.75%，这是美联储自1994年以来最大加息幅度。

欧佩克+23国代表们表示，至今年8月2020年削减的所有产量都将恢复，现在正在努力探讨下一步行动。

综上所述： 

美联储激进加息影响仍在持续、国际原油期货大幅收跌以及欧洲经济衰退的风险加大，国外宏观层面偏弱，但国内政策利好支撑仍存。基本面看，PVC供应端6月集中检修过后开工负荷或将延续高位，需求端受房地产端数据表现不佳，中短期内难有明显提升。近期因房地产数据不佳，资金空配建材意愿偏强。内需偏弱市场积极引导货源出口，海外高通胀及经济下行的压力下或制约国内PVC货源出口，建议参与者关注台湾台塑7月PVC船货报价情况，V2209期货技术面7800附近存支撑，期货或处于7800-8300区间宽幅震荡。

市场操作策略

上游企业及贸易商：房地产数据不佳且华南地区进入汛期需求端短期内难有明显起色，建议持货方中短期高位预售为主。

下游工厂：由于5月房地产及社融数据看环比走强，国内宏观存在好转情况仍对市场构成支撑，下游企业可考虑V2209合约7850一线考虑买套锁价。

投机者：美联储加息背景下国外宏观氛围偏弱，PVC期货技术面以及国内经济数据环比走强存在支撑，短期内或将处于7800-8300区间宽幅震荡。

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